تيثر قد تحتاج إلى تعديل احتياطياتها تحت التنظيم الأمريكي الجديد
مقالات
أصدر بنك JPMorgan تقريراً بحثياً يشير إلى أن شركة Tether، التي تدير العملة المستقرة USDT، قد تواجه تحديات تشغيلية إذا دخلت اللوائح الأمريكية الجديدة الخاصة بالعملات المستقرة حيز التنفيذ. وبحسب التقرير، قد تضطر Tether لبيع جزء من احتياطياتها للامتثال للقواعد المقترحة.
اللوائح الجديدة المقترحة
يستهدف قانون GENIUS من مجلس الشيوخ وقانون STABLE من مجلس النواب مصدري العملات المستقرة. يركز قانون GENIUS على التنظيم الفيدرالي للعملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها السوقية 10 مليار دولار، بينما يقترح قانون STABLE التنظيم على مستوى الولاية.
يفرض قانون STABLE متطلبات أكثر صرامة للاحتياطي، حيث يسمح فقط بالودائع المؤمنة وسندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء قصيرة الأجل واحتياطيات البنك المركزي. في المقابل، يقبل قانون GENIUS أيضاً صناديق سوق المال واتفاقيات إعادة الشراء العكسية. يشترط كلا القانونين أن تكون الأصول التي تحتفظ بها الاحتياطات عالية الجودة وسائلة.
تأثير اللوائح على Tether
تحتل Tether حصة سوقية تبلغ 60% في قطاع العملات المستقرة، بقيمة سوقية تصل إلى حوالي 142 مليار دولار. ووفقاً للتقرير، فإن احتياطياتها متوافقة بنسبة 66% مع قانون STABLE و83% مع قانون GENIUS. تشير هذه النسب إلى انخفاض في الامتثال منذ منتصف العام الماضي نتيجة لزيادة عرض العملات المستقرة. لتلبية متطلبات اللوائح المقترحة، ستحتاج Tether إلى استبدال الأصول غير المتوافقة بأخرى متوافقة، مما قد يتطلب بيع أصول مثل المعادن النفيسة والبيتكوين والأوراق التجارية والقروض المضمونة.
رد فعل Tether
صرح متحدث باسم Tether بأن الشركة تتواصل بنشاط مع المنظمين وتراقب تقدم مشاريع قوانين العملات المستقرة الأمريكية. وفي حديثه مع The Block، رفض الرئيس التنفيذي لـ Tether، باولو أردوينو، المخاوف التي أثارها JPMorgan، مشيراً إلى أن تحليل البنك يتجاهل حقوق الملكية الجماعية والأصول السائلة الكبيرة للشركة، والتي يعتقد أنها ستجعل التكيف مع اللوائح الجديدة أمراً بسيطاً. كما انتقد أردوينو محللي JPMorgan لتقييمهم احتياطيات Tether والتحديات التنظيمية.
التوقعات المستقبلية
وفقاً لمحللي JPMorgan، قد تشكل اللوائح المقترحة للعملات المستقرة، المتوقع سنها في وقت لاحق من هذا العام، تحديات كبيرة لـ Tether. ومع ذلك، تظل Tether منخرطة في التطورات التنظيمية ولم تعلق بعد على ما إذا كانت ستحتاج إلى بيع البيتكوين أو أصول أخرى للامتثال للقوانين الجديدة المحتملة. حالياً، تحتفظ Tether بكمية كبيرة من البيتكوين في احتياطياتها، والتي بدأت في شرائها كجزء من استراتيجية تخصيص الأرباح المعلنة في عام 2023.